Desde el Palacio de Hacienda intentan mantener el optimismo apoyándose en la reactivación del financiamiento privado y los excelentes números que aporta el sector agropecuario tras la última campaña. Sin embargo, los analistas privados advierten que la recuperación en forma de V se transformó en un estancamiento prolongado que afecta de manera directa al empleo formal.

El sector manufacturero sufrió el impacto más duro del mes debido a la persistente caída de la demanda interna y las dificultades para sostener los costos operativos. Las automotrices y las metalúrgicas lideraron los índices negativos, obligando a muchas plantas del Gran Buenos Aires a implementar esquemas de suspensiones rotativas y adelanto de vacaciones. Esta contracción industrial demuestra que los beneficios de la estabilidad cambiaria no alcanzan para motorizar el consumo de bienes durables en los hogares argentinos.

Por su parte, la construcción civil no logra levantar cabeza y sumó otro período de parálisis casi total en las principales jurisdicciones del país. La falta de partidas presupuestarias nacionales congeló la infraestructura pública, mientras que los desarrolladores privados postergan nuevos proyectos a la espera de señales claras del mercado inmobiliario. Los corralones de materiales reportan que el despacho de cemento y hierro cayó a niveles comparables con los momentos más agudos de crisis macroeconómicas pasadas.

En el mercado automotor, las concesionarias sintieron el impacto del invierno con un retroceso visible en las operaciones comerciales de vehículos cero kilómetro. El repunte temporal que se había observado a finales del primer semestre se diluyó rápidamente por la pérdida de poder adquisitivo de los salarios. A pesar de los esfuerzos comerciales y las bonificaciones agresivas de las marcas, el patentamiento mensual se ubicó muy por debajo de las proyecciones anuales iniciales.

La contracara de este sombrío panorama la aportan el complejo agroexportador y la sorpresiva resiliencia de las líneas de financiamiento bancario. Las divisas genuinas provenientes de la cosecha gruesa actúan como el principal sostén macroeconómico, impidiendo un deterioro mayor de las reservas internacionales de la autoridad monetaria. Al mismo tiempo, las tasas de interés reales negativas incentivaron una leve reactivación del crédito al consumo a través de tarjetas y préstamos personales.

La estrategia del Gobierno nacional se concentra ahora en encontrar mecanismos urgentes para derramar dinamismo hacia el resto del entramado productivo y comercial del país. Desde la gestión central reconocen de manera interna que no se puede depender exclusivamente del fenomenal boom energético de Vaca Muerta ni de las exportaciones mineras de litio. El desafío inmediato consiste en reactivar el consumo doméstico sin descuidar las metas fiscales acordadas ni arriesgar el sendero de desaceleración inflacionaria que defienden.